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在《近三年最难开局！印刷业规模以上企业1-2月盈利大跌24.3%，2023年印刷圈可能怎样走？》中刚刚说过：今年前两个月，印刷业规模以上企业实现营收983.5亿元，同比下降7.9%；利润总额31.4亿元，同比下降24.3%，创出近三年最难开局。

之所以强调“近三年”，是因为两项指标都比疫情爆发之初的2020年同期要好不少。

2020年1-2月，印刷业规模以上实现营收631.6亿元，利润总额16.5亿元，分别相当于2023年同期的64.22%、52.55%。

即使考虑到两个年度统计口径不完全一致，2023年开局强于2020年也是毋庸置疑的。

印刷圈这么不容易，还有没有比咱们更难的行业呢？当然有了。

比如，跟咱们关系紧密，过去这几年与印刷圈既相爱又相杀的造纸行业便是其中之一。

国家统计局发布的数据显示：1-2月，造纸和纸制品行业（简称“造纸圈”）规模以上企业实现营收2093.6亿元，同比下降5.6%；利润总额28.4亿元，同比下降52.3%。

这已经是造纸圈规模以上企业利润总额，连续第二年暴跌超五成，或者说相对2021年同期腰斩再腰斩。

仅从利润总额来看，造纸圈规模以上企业的业绩不仅不及疫情爆发之初的2020年同期，为近四年最低，还至少是近十年的低点。

为什么加个“至少”？因为假如继续追下去，也许是近20年，甚至更长时间的低点。

各位老板说说，造纸圈2023年开局难不难？

造纸圈开局利润跌至近十年低点

三好同学所说的“近十年”，指的是2014-2023年。


在这十年间，国家统计局关于规模以上工业企业的统计口径进行过调整。

比如，2016年及以前公布的是“主营业务收入”，自2017年开始调整成了“营业收入”。为了叙述方便，三好同学以下统一称为“营业收入”。

此外，国家统计局还在2018年对纳入统计的企业进行了较大幅度的清理、剔重，导致很多行业规模以上企业的营收数值出现缩水，增长率却依然表现为正值。

从近十年来看，尽管统计口径有所调整，造纸圈规模以上企业历年1-2月的营收情况基本保持稳定，在2000亿元上下浮动。

唯一的例外出现在2020年。由于新冠肺炎疫情突然爆发，造纸圈规模以上企业的营收同比大跌26.1%，降至1375.4亿元。

在此之前，造纸圈规模以上企业的营收处于持续增长状态。

其中，2014-2016年，同比增速相对平稳，分别为6.0%、4.3%、5.3%。

2017年，同比增速大幅提升，达到14.4%。随后两年，连续下调，分别降至9.1%、1.5%。

疫情打乱了造纸行业正常的运行节奏，在2020年出现大幅下滑后，2021年规模以上企业营收同比大涨53.6%。

2022年，同比增速恢复至正常区间，为4.7%。2023年同比下滑5.6%，则是近十年造纸圈规模以上企业营收第二次出现开年向下。

如果不是受到疫情冲击，造纸圈规模以上企业的营收表现可以说十分稳定，波动幅度并不是很大。

不过，历年1-2月其利润表现就是另外一番景象了，多次出现大起大落。

2014年、2015年1-2月，造纸圈规模以上企业利润总额的同比增速基本正常，分别为5.5%、0.5%。

2016年，增速明显提升，达到9.5%。2017年，利润总额出现暴涨，同比增速达到73.6%。随后，在2018年增速又大幅回落至1.9%。

2019年开年，在没有疫情的情况下，利润总额出现大幅下滑，降幅达到27.7%。2020年，受疫情冲击，同比下滑22.5%，但低于营收降幅。

2021年，利润总额暴力拉涨，同比增幅高达183.6%。随后两年高点回调，降幅分别达到57.7%、52.3%，可以说是腰斩再腰斩，同样十分惊人。

如果不考虑统计口径的差异，近十年间1-2月，造纸圈规模以上企业利润总额的高点出现在2021年，为154.3亿元；低点出现在2023年，为28.4亿元，相当于2021年的18.41%。

在其余八年的1-2月中，还有两年利润总额超过100亿元，分别是2017年的145.3亿元和2018年的127.8亿元。

2014-2016年，利润总额波动不大，基本上在80亿元上下浮动。疫情前的2019年，为74.0亿元；疫情期间的2020年、2022年，分别为54.1亿元、65.6亿元。

2023年开年的28.4亿元，不仅是十年同期最低，而且比此前的低点还低了47.50%。今年的造纸圈是不是挺难的？

造纸圈的利润为什么波动这么大？

在营收基本稳定的情况下，近十年1-2月造纸圈规模以上企业的利润总额，为什么波动这么大？


不管一个企业，还是一个行业，如果产销量基本持稳，利润波动无非主要受两个因素的影响：成本和售价。

一段时间内，如果成本和售价变动的幅度出现较大落差，甚至连方向都截然相反，便很容易出现利润大起大落的情况。

对造纸圈来说，近十年，尤其是2016年以来，纸浆、废纸等主要原材料的价格的确波动频繁，且幅度不小。

不过，对其利润影响更为直接的还是纸价起落。

否则，就会很难理解：在纸浆价格位于高点的2021年，造纸圈规模以上企业开年的利润总额为何能攀上顶峰；在纸浆、废纸价格连续下滑的2023年开年，利润总额为何跌得这么惨。

想来很多老板都记忆犹新，近十年时间纸价不止经历了一轮过山车。

其中，2014-2015年，纸价相对平稳，造纸圈规模以上企业营收、利润总额波动的幅度也都很小。

自2016年10月开始，纸价开始启动，并迅速演变成狂拉快涨。

这一波涨价潮在2017年达到高峰，余威延续到2018年。

造纸圈规模以上企业在2017年、2018年开年，利润总额连续保持在100亿元以上的高位，达到近十年同期第二、第三高点，主要原因便在这里。

自2018年下半年开始，纸价出现回落调整。这直接导致造纸圈规模以上企业在2019年开年，利润总额出现超过20%的大幅下跌。

2020年1-2月，利润总额同比下滑22.5%，主要受疫情突发的冲击，各行各业都差不多。而且，造纸圈规模以上企业利润下滑的幅度还比营收小，这是很难得的。

熬过2020年上半年短暂的艰难期，自下半年开始，借助纸浆等原材料价格上涨的契机，造纸圈掀起一波堪称史无前例的涨价潮。

其中，最具代表性的白卡纸，短短七八个月实现价格翻番，由每吨5000元左右拉涨到突破万元大关。

到2021年1-2月，纸价正处于冲顶前的癫狂期，造纸圈规模以上企业的利润总额也顺势以183.6%的涨幅创出近十年同期最高点。

只不过，高处不胜寒。疯狂过后，纸价自2021年六七月份开始快速回落，并很快陷入一轮延续至今的低迷期。

根据新近发布的市场监测数据，白卡纸的市场均价已经跌至每吨5000元以下，铜版纸的市场均价在5000元上下，瓦楞纸企业由于价格低迷出现一波停机潮。只有胶版纸价格相对坚挺。

这基本可以解释，为什么2022年和2023年开年造纸圈规模以上企业利润总额连续出现腰斩。

纸价接下来会怎样走？

显而易见，近十年造纸圈规模以上企业开年利润的三个高点，也就是2017年、2018年和2021年1-2月，对应的纸价都处于最近两轮纸价上涨周期的高位。


2023年开年造纸圈规模以上企业利润总额，跌至近十年低位，主要也是因为纸价跌到了多少年来少见的冰点。

纸张、纸板是书刊、商务和很多包装印刷企业的主要原材料，纸价高低、涨跌对印刷企业的成本有着直接而显著的影响。

经历了2020年下半年和2021年上半年的疯狂，以及2021年下半年以来的快速下跌和持续低迷之后，纸价接下来会怎样走？

首先，多数老板可能会认可一点：除了个别品种，多数纸种的价格处于近年来的相对低位，有的还可能是多少年以来的最低点。

其次，低迷的纸价已经将造纸圈的利润，压缩到了少见的非正常水平。

近十年历年1-2月，造纸圈规模以上企业的平均利润率为4.4%。其中，2021年最高，达到7.3%；2023年最低，只有1.4%。

相对平均水平，这两个利润率是不是都有些过于极端？

正是由于这两点，可以确信：目前，造纸企业发自内心有着非常强烈的提价冲动。

春节过后，造纸企业试探性地发出过一轮涨价函，便是这种冲动的体现。

可从实际效果来看，这一轮涨价函非但没有落地，连止跌也没有做到。

为什么会这样？这其中，造纸圈最常提及的一个原因是下游需求低迷。也就是，印刷圈老板买纸不积极。

问题是：纸价都这么低了，老板们为什么还不出手多买点？

三好同学相信，不可能是老板们有活不干也不买纸，只能继续从下游找原因。

当然了，这里面也有一种可能：印刷圈买纸的需求并没有下滑那么多，可是架不住纸张产能越来越大。对白卡纸来说，最近两年新增的产能便不少。

如果快速扩张的产能遇上持续低迷的需求，问题就更大了。

所以，当前纸价在低位仍持续萎靡，不是造纸企业不想涨，只是受制于各种因素一时涨不动。

近期，纸浆等主要原材料价格出现持续下跌，也只是在一定程度上缓解了造纸企业的成本压力，而不太可能打消其提价的念头。

在三好同学看来，对大部分纸种来说，即使近期价格还有下跌，空间恐怕也不会很大了。

相反，一旦在需求端获得积极回应，纸价便会有向上的可能。至于向上的幅度有多大，主要还是取决于需求回暖的节奏和力度。

近期，有券商研报预测，随着需求修复，瓦楞纸价格有望在下半年重回上升通道，铜版纸和白卡纸的食品卡有向上价格弹性，目前处于相对高位的双胶纸价格中长期预计保持稳定。

对这个判断，三好同学怎么看？

一方面，希望造纸企业的下游需求，也就是咱们印刷圈的景气度能尽快回升。

另一方面，也希望造纸企业能放平心态，从前期的暴涨暴跌中吸取经验教训，避免纸价再次陷入直冲云霄，又急坠低谷的轮回。

来源：印刷企业家  作者：王三好