近日，菲律宾纸浆和造纸制造商协会发出绝望的呐喊！称来自日本、澳大利亚、越南、印度尼西亚和阿联酋的进口原纸蜂涌而入，22家纸厂濒临倒闭，菲律宾造纸产业链面临团灭!
如今，狂飙近三年的我国造纸产业，已彻底跌入寒冬，全面进入价格战、去库存、清产能的调整期。
停机、减产，出售子公司，造纸业寒气逼人
2023 年，受到产能严重过剩，市场需求低迷的影响，占据垄断地位的造纸巨头再一次失去了掌控市场的权力。在欧美，需求锐减导致纸业巨头频频关闭旗下造纸与纸浆工厂；在中国，疯狂扩张下的产能过剩叠加需求显著下滑，令大多数纸企净利润同比出现下滑，甚至亏损。
眼下，全球造纸业纷纷陷入痛苦周期，关停并转不断。
11月28日，晨鸣纸业控股子公司寿光美伦以公开挂牌方式出售其持有的金信期货有限公司约35.43%股权，挂牌价格为人民币1.97亿元。
11月30日，华泰股份控股子公司安徽华泰林浆纸有限公司拟将厂区内的土地使用权、该地上的房屋建筑物、构筑物及部分机器设备等资产转让给安庆临港建设发展有限公司，本次交易金额拟定为含税7.66亿元。
在欧美，随着疫情后的消费狂欢的结束，维实洛克、美国包装、国际纸业、格雷夫、Domtar和ND Paper均宣布停产，以应对包装纸箱需求达到了10年来前所未有的低点。国际纸业一直在延长其工厂的停机时间；维实洛克已宣布了永久关闭，而美国包装公司的新瓦卢拉华盛顿工厂也宣布永久闲置了。
在国内，伴随着淡季的到来，停机潮也开始了。山鹰纸业浙江基地发布停机计划告知函，停机时间为2024年1月15日-2024年2月15日。东莞双洲纸业瓦楞纸生产线停机时间为11月6日-15日，计划停机10天。
产能扩张叠加需求萎缩，全产业链进入漫长去库存周期
过去三年来，随着天量的规划产能相继投产，造纸业根本无力针对需求萎缩进行减产调整，而只能眼睁睁看着整条产业链供求关系陷入失衡状态。
数据显示，2023年1-10月我国造纸总产量达11753.5万吨，同比增长5.5%，但造纸业下游的需求不增反减，原纸库存爆仓正吞噬着造纸业。
从今年“双11”电商节订单来看，交易金额比2020年腰斩，导致下游包装厂对包装纸、白卡纸的需求显著减少。
内需不容乐观，出口则更令人担忧。欧美主要央行激进加息滞后影响可能拖累全球需求前景，加之贸易保护主义抬头及全球金融市场波动影响，明年的出口面临相当大的挑战。
此外，全球需求的减少，可从另一组数据看中。美国国际贸易委员会的数据显示，今年前9个月，美国全球废纸出口总量为990万吨，比2022年同期下降17.5%。
由于国内造纸产能不断放大，而需求持续萎缩，国内造纸业将进入一个漫长的去库存周期。
行业分化加剧，旧产能加速出清
如此惨淡局面并不意外，在疯狂大扩产下，二年来造纸产业链的价格大战，已为“寒冬”吹响了前奏。洗牌不可避免，上千家中小造纸企业有可能被挤垮。
根据有关统计数据，截止2022年底，我国有2000多家造纸企业，其中绝大多数为产能在30万吨以下的中小造纸企业。在2022-2023年，很多企业一直处于停机半停机状态，经营状态十分堪忧。
即便是一些行业头部企业，高负债率与经营亏损，导致企业经营状况十分窘迫。行业龙头玖龙经过十年去杠杆后,一度回落到60%水平。不过，近年来扩张太快，净负债率已经接近104%。其它头部纸企也面临同样的困境，晨鸣纸业负债占资产比率为 73.0%，山鹰国际2023年三季度资产负债率(%)为71.86%，2022年博汇纸业资产负债比率为71.39%。
现在大型纸企要为过去几年的盲目扩张还债了。但与中小造纸企业相比，头部造纸企业有国家的资金扶持，有更为先进的产能，还有掌控市场的能力。因此，接下来一段时间，中小造纸企业恐将面临纸业巨头们的联合围攻，直至杀得血肉横飞、尸骨遍野才能完成产能出清和行业集中。
市场是波动的，这一次的纸业寒冬，将比以往任何时候都长、都冷。在停机与巨亏交织的痛苦中，所有造纸企业将在磨难中实现自我净化。投机者、体弱多病者会丢胳膊断腿或被无情清除，能够穿越寒冬的只会是少数幸存者。
包小编预计，造纸业这一轮产能出清与成品去库存还将持续一年左右，对下游的纸包装业来说，有可能继续享受一段时间的价格红利。
