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A股圈内上市公司的年报，总是姗姗来迟。

清明假期都结束了，还只有少数企业发布了2023年年报。

比如，老牌上市公司紫江企业实现营收91.16亿元，同比下降5.13%；归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）5.60亿元，同比下降7.24%。

以包装和跨境电商为主业的吉宏股份实现营收66.95亿元，同比增长24.53%；净利润3.45亿元，同比大涨87.57%。

在吉宏的营收中，有20.97亿元来自包装业务，占比31.32%；42.57亿元来自跨境电商业务，占比63.58%。

软包装龙头永新股份实现营收33.79亿元，同比增长2.26%；净利润4.08亿元，同比增长12.46%。

烟包印刷企业永吉股份实现营收8.18亿元，同比增长25.16%；净利润1.00亿元，同比大涨165.11%。

原本从事烟包印刷，正在谋求业务转型的ST金时实现营收3390.69万元，同比大跌81.63%；净亏损4457.14万元，同比增亏21.82%。

五家企业中，营收、净利润双增的有三家，双减的有两家。

在双减的企业中，ST金时的情况较为特殊，主要受在大客户招标中失手，以致彻底退出烟包印刷业务的冲击。

紫江企业则提到了“国内外经济复苏不及预期，消费需求不足”的影响。

相对于A股同行，港股上市公司如果以自然年为财年，到3月结束时可能还没披露年报，但大都披露了2023年业绩公告。

以往，每每说A股圈内上市公司年报，总会有老板留言问：为什么没有鸿兴？为什么没有纷美？为什么没有隽思……

这些企业都是港股上市公司。

接下来，三好同学就因应老板们的要求，扒一扒十家港股圈内上市公司的2023成绩单。

 

看营收：三涨七跌，增收不易

正式开说前，有两点需要事先说明。

一是这十家企业并非港股圈内上市公司的全部。有些港股上市公司的财年截止到3月31日，全年业绩要晚些时候披露。

还有的圈内上市公司虽然以自然年为财年，但三好同学没有关注到。

二是港股上市公司，有的以人民币为财报货币，有的以港元为财报货币。

2023年12月31日，港币兑人民币汇率的全年收官价为0.9078，下文涉及到货币转换，以此为标准。

十家企业中，营收规模最大的是印铁制罐巨头中粮包装，2023年实现营收102.65亿元，同比微增0.10%，连续第二年保持在百亿以上。

目前，中粮包装正面临宝武集团和国新投资两家央企下属合资企业，以及现第二大股东奥瑞金，抛出的两份收购要约。

无论花落谁家，它最终都会从港股退市。

位居第二的是无菌包装企业纷美包装，实现营收38.17亿元，同比下降3.06%。

纷美包装在第一大股东易手竞争对手新巨丰后，发展陡起波澜，陷入董事会与大股东的控制权争夺战。


位居第三的是狮子山集团，实现营收25.63亿港元，同比增长2.67%，约合人民币23.26亿元。

狮子山集团印刷与出版兼营。2023年来自印刷、出版业务的营收分别为16.15亿港元、9.48亿港元，各占总营收的63.01%、36.99%。

狮子山集团以海外销售见长，主要面向欧美和澳大利亚市场，来自中国内地的营收只有1385.5万港元，占总营收的0.54%。

其在内地的运营主体为惠州市汇星印刷有限公司，在马来西亚、澳大利亚等地也有工厂。

位居第四的是知名企业鸿兴印刷集团，实现营收23.87亿港元，同比下降19.09%，约合人民币21.67亿元。

位居第五的是在国内拥有十余家纸箱、纸板工厂的济丰包装，实现营收20.02亿元，同比下降8.08%。

位居第六的是烟包印刷企业嘉耀控股，实现营收14.56亿元，同比大涨50.32%。

嘉耀控股在内地的烟包印刷子公司是：湖北金三峡印务有限公司。

不过，其营收大涨主要是因为来自电子烟的收入暴涨254.3%，达到7.69亿元；来自烟包等纸包装产品的营收则同比下降8.6%，为6.87亿元。

位居第七的是以纸质桌游产品闻名的隽思集团，实现营收10.39亿港元，同比下降18.58%，约合人民币9.43亿元。

位居第八的是烟包印刷企业力图控股，也就是原来的贵联控股，实现营收7.17亿港元，同比下降22.81%，约合人民币6.51亿元。

自旗下子公司深圳科彩因在大客户招标中失手关停后，力图控股在内地运营主体只剩下蚌埠金黄山凹版印刷有限公司一家，营收规模也持续下滑。

位居第九的是服装标签企业常达控股，实现营收3.72亿港元，同比下降8.88%，约合人民币3.38亿元。

常达控股在广东惠州有一家子公司，名为：博罗县常美印刷有限公司，在孟加拉、越南等地也有工厂。

位居第十的是以书籍及其他纸制品出口为主的万里印刷，实现营收1.46亿港元，同比下降24.96%，约合人民币1.33亿元。

万里印刷在深圳有一家工厂，名为：中万印刷（深圳）有限公司，同时在香港也有工厂。

 

看盈利：两极分化，有暴涨有暴跌

十家港股圈内上市公司有七家营收同比下降，且四家降幅在20%左右，只有三家营收同比增长，增幅最大的嘉耀控股还主要得益于电子烟业务，印刷业务实际处于下滑状态。

这说明，十家企业在2023年面临的需求状况并不算是很乐观。

营收如此，盈利情况又如何呢？

十家企业中，有七家实现盈利，三家出现亏损，亏损面为30%；与2022年相比，有四家盈利改善，六家盈利下滑，从增降幅来看，则是有的暴涨，有的暴跌，两极分化明显。

其中，2023年上市公司拥有人应占年内溢利（相当于A股财报中“归属于上市公司股东净利润”，简称“净利润”）最高的是中粮包装，达到4.75亿元，同比下降2.42%。

纷美包装实现净利润2.44亿元，同比增长33.89%，位居第二。

位居第三的是狮子山集团，实现净利润1.85亿港元，同比下降15.76%，约合人民币1.68亿元。

位居第四的是鸿兴印刷集团，实现净利润1.35亿港元，同比大涨104.66%，约合人民币1.23亿元。

鸿兴净利润的大涨，在很大程度上得益于无锡工厂土地被政府收储获得的补偿收入。

2022年、2023年，鸿兴获得的土地收储补偿分别为5981.3万港元、1.34亿港元。

撇除这一因素，其印刷主业盈利状况显然要减色不少。

位居第五的是嘉耀控股，实现净利润9928.5万元，同比暴涨1706.50%。

与营收一样，这主要受益于电子烟业务异军突起带来的利润增量。

由于电子烟业务的出色表现，嘉耀控股的毛利率由2022年的14.2%提升到2023年的26.6%，增加了12.4个百分点。

位居第六的是隽思集团，实现净利润8009.9万港元，同比下降36.85%，约合人民币7271.4万元。

隽思集团净利润下滑，与营收减少有关，而营收减少又与外部市场和需求环境变化脱不了干系。

位居第七的是济丰包装，实现净利润2241.4万元，同比下降1.78%。

济丰以20.02亿元的营收规模，实现2241.4万元净利润，利润率只有1.12%。

由此可见，普通瓦楞纸箱、纸板类产品利润之薄。

位居第八的是万里印刷，净亏损2296.2万港元，同比减亏61.51%，约合人民币2084.5万元。

减亏说明盈利形势有向好趋势，但也说明万里印刷至少连续两年亏损。

位居第九的是常达控股，净利润为-2567.6万港元，同比下降304.46%，约合人民币-2330.9万元。

常达控股之所以出现亏损，部分受营收下滑影响，同时还与做出810万港元的非金融资产拨备有关。

位居第十的是力图控股，净亏损1.64亿港元，同比增亏25.42倍，约合人民币1.49亿元。

力图控股出现巨额亏损，有一部分来自于计提的9270万港元商誉减值。

十家企业中，有的净利润暴涨1706.50%，有的暴跌304.50%，还有的净亏损增加25.42倍。

是不是可以说“两极分化，有暴涨有暴跌”？

 

它们怎样看过去这一年?

从主营产品上，港股圈内上市公司有的主打印铁制罐，有的主打无菌包装，有的主打烟包，有的主打纸箱，有的主打书籍，在A股上市公司中都能找到对应企业。

其中，有两家企业相对特殊一些，一家是主打服装标签的常达控股，一家是主打纸质桌游的隽思集团，在A股上市公司中找不到产品类似的企业。

如果说港股圈内上市公司与A股还有什么不同，那就是外向型企业——来自海外市场营收超过中国内地市场的企业占比更大。

十家企业中，中粮包装、纷美包装、济丰包装、嘉耀控股、力图控股等五家的营收主要来自中国内地市场，狮子山集团、鸿兴印刷集团、隽思集团、常达控股、万里印刷主要来自海外市场。

也就是说，主靠内需和主靠外需的企业各占一半。

这些企业怎样看待刚刚过去这一年，国内外市场和需求的形势呢？

业绩基本稳定的中粮包装，未对外部市场和需求环境做过多评述，只是简略提到技术降本和原材料价格下降，推动了其毛利率提升。

大半营收来自中国内地市场，同时具有很高国际化水平的纷美包装，在业绩公告中，提到了全球经济复苏之路曲折漫长，主要经济体通胀居高不下，货币政策收紧，地缘政治冲突频发，能源和大宗商品价格波动等因素，对经济发展以及个人消费的冲击。

纷美包装还专门说到了来自大股东新巨丰等企业的竞争，给营收带来的压力。

同时，也提到了后疫情时代数字化和创新发展的机遇。

济丰包装表示，2023年随着疫情防控回归常态，业务逐步好转，订单较2022年有所增加，但由于产品单价下跌，影响了产值和利润率。

嘉耀控股对全球形势的判断与纷美包装基本一致，同时提到了中国经济面临的消费复苏较弱，房地产市场下跌，贸易顺差减少等问题带来的影响。

值得关注的是，嘉耀控股提到，中国生产了全球90%的电子烟雾化器，电子烟出口在2023年逆势实现大幅增长。

同样做烟包的力图控股，主要强调了烟草行业强制招标导致的投标价格下跌及原材料价格上涨，行业竞争加剧带来的经营压力。

五家外向型企业中，万里印刷主要用“全球经济整体不确定性”描述2023年面临的外部环境，其他四家对全球形势的判断大体与纷美包装一致。

除此之外，狮子山集团提到了全球图书市场低迷，以及地缘政治及去风险贸易政策带来的挑战。

隽思集团提到了来自中国及海外生产商，激烈竞争的挑战。

常达控股提到了服装行业表现不及预期，客户下单谨慎，以及美国纺织品及服饰进口在上半年大跌22.7%带来的压力。

不过，它同时也表示下半年全球市场企稳，中国服装出口出现向好趋势。

这样一番扒下来，十家企业中的大多数对全球形势的感受基本一致，对国内市场的感受则由于细分领域不同，面临一些个性化的问题。

不过，从整体上看，外向型企业感受到的压力，要比主做国内市场的企业更大一些。

这其实也是2023年广东印刷业规模以上企业承压，利润总额出现17.4%大幅下跌的重要原因。

2023年外贸不容易，希望2024年有好转。

 

来源：印刷企业家  作者：王三好